«Las nuevas olas de la pandemia ya tienen menor impacto económico»

Hernández de Cos advierte de que, en ese escenario, la economía vasca podría verse especialmente afectada por su sesgo industrial. «La crisis afectó en el País Vasco algo menos que a la media porque tuvo más incidencia en el sector servicios. La recuperación está siendo significativa, en línea con la media nacional, pero esos cuellos de botella podrían terminar afectando más a la economía vasca. Pero esperamos que sea temporal», apunta. Según sus palabras, todo apunta a que este martes, cuando el Banco de España publicará sus nuevas previsiones, habrá una revisión al alza desde la de junio, que ya recogían una mejora hasta el 6,2% para este año y el 5,8% para el siguiente.

Respecto a la escalada de la energía, el máximo responsable del supervisor financiero explica que la mitad se debe al encarecimiento del gas y un 20% a los precios del CO2. «Si nos hemos comprometido todos en la lucha contra el cambio climático, hay que aceptar que esto genera un incremento de los precios», señala. A su juicio, lo que toca en este momento es «proteger a los consumidores más vulnerables, garantizar que el mercado sea competitivo y que se ofrezcan incentivos adecuados para impulsar las renovables».

Estima, sin embargo, que «el episodio inflacionista tiene un componente transitorio muy importante» y recuerda que «los efectos de segunda ronda, por lo que sabemos de la última década, son muy reducidos». Así las cosas, insiste en que los tipos solo van a subir «cuando la inflación prevista a unos tres años alcance el 2% y, además, se esperen tasas similares en plazos más cortos». «Queremos evitar una retirada prematura de los estímulos», apostilla.

Pese a este mensaje de tranquilidad, insta al Gobierno «a diseñar pronto un programa de consolidación fiscal para ganar credibilidad. Apunta que la deuda ha crecido un 25% y que el déficit estructural ha pasado del 3% de antes de la crisis al 5% por cuestiones como la vuelta a la indexación de las pensiones.

No puede valorar las reformas estructurales planteadas por el Gobierno porque, según explica, «no cuentan todavía con el suficiente grado de detalle». En todo caso, subraya, «hay reformas que no se hacen por los costes de transición que implican», por lo que «sería deseable destinar los fondos europeos para financiar esos costes». También considera clave que se hagan con consenso para evitar que sean revertidas cuando haya un cambio político.

En relación a la gestión de los fondos europeos, defiende la necesidad de «diseñar instrumentos ágiles que permitan detectar ineficiencias y cambiar el rumbo de los proyectos que no vayan bien». También aboga por «no poner todo el énfasis en la inversión en capital físico, sino que también se usen para financiar reformas y fomentar el capital humano».

Otro reto que considera importante es mantener el apoyo a las empresas viables que necesiten ajustarse a los cambios estructurales, como los provocados por la extensión del teletrabajo. Pero, a la vez, hay que «facilitar la salida de las empresas no viables, las zombis», advierte.

En cuanto a la subida del SMI pactada esta semana con los sindicatos, sin apoyo de los empresarios, insiste en que «puede generar efectos indeseados sobre el empleo, en particular en algunos trabajadores vulnerables como los jóvenes, trabajadores poco formados o los de sectores como la agricultura o el servicio doméstico». Si bien matiza que «una subida moderada, tendrá un impacto moderado». Por el lado positivo, apunta, «puede resultar útil para reducir la desigualdad o mejorar el bienestar social de algunos colectivos».

Ante futuros incrementos, defiende reforzar las políticas activas de empleo y tener en cuenta que el PIB y el empleo están claramente por debajo de los niveles prepandemia, especialmente en sectores como la hostelería y el comercio, con alta incidencia del SMI.