Fiebre del oro ante la incertidumbre

Los constantes riesgos en la escena internacional y la sensibilidad de la renta variable mantienen el oro candente por su tirón entre perfiles conservadores como el del clásico inversor vasco. Según el analista de XTB Miguel Momobela, el cliente que manejan en Euskadi «es muy consistente en sus inversores, sesgadas hacia apuestas conservadoras y muy enfocadas a la renta variable española, sobre todo banca y compañías de telecomunicaciones tradicionales». ¿Y más allá de la renta variable? «Bonos y también oro».

Solo se aconseja como activo complementario en una cartera diversificada debido a unos bajos rendimientos no exentos de riesgo. Momobela vaticina que el oro se asentará en su valor actual hasta final de año, pero advierte de que si episodios adversos desbaratan esa barrera se producirá una desbandada de inversores y una drástica caída del precio. Por contra, una mayor incertidumbre global y un incremento del volumen de deuda en tipos negativos impulsarían una escalada, apunta la analista de Afi.

En plena guerra comercial, la fiebre del oro se ha extendido a las reservas estatales. Destacan China y Rusia que, además de protección, persiguen disminuir su exposición al dólar –en el caso ruso viene de atrás en respuesta a las sanciones estadounidenses–. Emergentes como Turquía, Polonia o Kazajistán siguen la misma línea y, según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales acopiaron 374 toneladas en el primer semestre, casi un 100% más que en 2018, y tras años sin aprovisionarse de este metal.

La búsqueda de refugio por parte de los estados constata la endeblez económica y la amenaza de recesión, favoreciendo al encarecimiento del oro, que registra dinámicas positivas en finales de ciclo. Entre finales de 2008 y el verano de 2011, se disparó por encima de los 1.800 dólares.

¿Cuáles son las formas de invertir en el preciado metal? Una, la compra física, siendo recomendable que los lingotes estén homologados por la London Bullion Market Association, principal plataforma de profesionales del mercado. En Degussa, negocio referente en España, los clientes vascos suponen el 5,5% de la facturación, mientras que en la Sociedad Española de Metales Preciosos de Inversión la tasa asciende al 8%; porcentajes que rebasan el 4,7% que pesa la población autóctona en el censo nacional. Desde esta firma atribuyen el mayor porcentaje vasco «a su superior renta y mayor sensibilidad inversora, con un perfil conservador».

Degussa vende monedas de curso legal y lingotes desde un gramo por unos 59 euros –a partir de dos gramos están exentos de IVA siempre que tengan una pureza mínima del 99,5%–, mientras que la Sociedad de Metales Preciosos ofrece oro asociado a planes de capitalización con plazos de tres a veinte años y beneficios estimados del 7 al 10%. Ocho de cada diez de sus clientes optan por mantener el oro en la cámara acorazada de la compañía.

Esta firma acaba de expandirse a Italia, un país con mayor sensibilidad hacia el metal, conforme a las 2.451 toneladas que atesora su banco central –tercer país del mundo–. En contraposición, España suma 281,6, relegada al puesto 19 y con controvertidos episodios como la venta del 32% de las reservas nacionales en 2007, con el pretexto de su «baja rentabilidad», según afirmó el entonces ministro Solbes. Se estima que se ha revalorizado un 126%.

Hay más opciones para adquirir el codiciado metal, sin necesidad de tenerlo físicamente. Los fondos cotizados (ETF) de oro replican su evolución. Además, hay productos de inversión colectiva que apuestan por compañías mineras que extraen el metal precioso.