«En Euskadi hemos estado de mirones en vez de liderando en Euskaltel»

- ¿Cómo ve la OPA de Más Móvil sobre Euskaltel?

- La OPA es una operación que MásMóvil habrá estudiado. Habrá decidido hacerla sobre Euskaltel al no ver clara la fusión con Vodafone. Supongo que han hecho su política y que estará bien hecha. Pero en el mercado puede haber contraOPAs. Vamos a esperar, aquí no está todo el bacalao vendido.

- ¿Y qué supone para Euskaltel?

- Pues diría dos cosas claves. Euskaltel nació como nació y ha tenido un crecimiento bueno. Ha ido cogiendo tamaño y teniendo un proyecto bueno no solo para el País Vasco, sino también para España. La fase de asentarse se hizo francamente bien.

- ¿Y después, con las compras de la gallega R y la asturiana Telecable?

- En la fase de crecimiento, con las compras se cometió un fallo. Cuando compras una empresa puedes hacer dos cosas: o te apalancas (endeudas para pagar en metálico) o cambias acciones, papelitos. Cambiar papelitos siempre es peligroso. En la compra de Telecable se optó por los papelitos y dar entrada en el capital de Euskaltel al fondo Zegona. A partir de ahí la situación se complica. Zegona venía de haber comprado Telecable y la operación no le salió como quería, y para no tener minusvalías decide cambiar papelitos con Euskaltel para intentar sacar la plusvalía de la siguiente fase.

- Ha sido una compra cara...

- Pero para mí la entrada de Zegona fue una mala operación. No se deberían haber dado acciones cuando se compró Telecable. Zegona ha estado pensando mucho más en recuperar el valor de lo invertido que en el desarrollo de la compañía. Ellos dijeron desde el principio «bueno, nosotros tenemos que poner valor». Para ellos poner valor no significa crear riqueza, significa crear valor para ellos. Lo que han hecho es tratar de maximizar su valor para salirse con plusvalía. Para eso cogieron a José Miguel García, que no dudo que es un buen profesional, pero su trayectoria ha estado más inclinada al mundo financiero que al mundo del desarrollo empresarial.

- Según su análisis, ¿el problema de Euskaltel ha sido su expansión?

- Euskaltel logró consolidarse y crecer, pero después se hicieron las compras corporativas y ahí se falló. Zegona ha buscado maximizar su inversión y en cuanto ha podido, ha salido. Y ahí nosotros hemos estado de mirones en vez de liderando.

- El Gobierno vasco dice estar tranquilo porque la operación es entre dos empresas vascas...

- Una operación entre empresas vascas... Esto no es una operación entre empresas vascas, es una operación de compra de Euskaltel por parte de los fondos norteamericanos. También lo dice José Ángel Corres (presidente de la Cámara de Bilbao y que fue vicepresidente de Euskaltel). No nos engañemos. Son tres fondos norteamericanos que controlan MásMóvil y que tienen mucha capacidad.

- ¿Hace falta un gran tamaño para sobrevivir en el mundo de las telecomunicaciones?

- Como en todas las cosas, hay más de un modelo. Por un lado está el modelo de las empresas muy grandes y aunque parece que el mundo va por ahí, las cosas no son exactamente así. En todo este conglomerado siempre habrá empresas locales y competitivas. En un primer momento Euskaltel apostó por ser una empresa muy tecnologizada, pero local y muy competitiva. Y eso es un tema importante. Euskaltel ha dejado de ser esa empresa medio local, hicimos los pasos que había que hacer para crecer, pero había que haber liderado. Ahora estará en un nuevo grupo que será lo que será... Cuando dicen que «hay cinco años de garantía», eso son los cinco años de inversión que los fondos se dan. Ellos saben que lo óptimo pasa después de cinco años y por lo tanto juegan a eso.

- Con la operación, ¿ve una empresa más grande?

- Hemos pasado de ser una empresa local muy competitiva a estar dentro de un mundo global, pero no sabemos muy bien dónde estamos. No nos creamos que hemos hecho aquí un gran conglomerado con MásMóvil, eso no se lo cree nadie. Nos compran. El mundo no va por ahí. Los fondos que están en MásMóvil quieren colocar a MásMóvil como uno de los grandes operadores europeos y maximizar su inversión. Euskaltel era la esencia de una empresa local vasca, competitiva, pedagógica, con decisiones aquí y tal… y esto ya no esa así por mucho que se intente decir que es una operación entre empresas vascas.

- ¿Cómo ve la perspectiva de futuro de Euskaltel tras la absorción?

- No sabemos si será buena o mala, lo que está claro es que la está liderando otro cuando lo que tendríamos que haber hecho es liderarla nosotros. Es decir, el accionista de referencia en Euskaltel (por Kutxabank) no ha liderado en ningún momento la situación para el futuro y eso se paga. Si no lideras tú, vienen otros y han venido. Punto, nada más.