¿Cómo puede afectar a los mercados la votación del Brexit?

Los mercados han comenzado a rebotar con fuerza desde la zona de soporte. Más allá de las cifras macro, en los últimos días, las bolsas han recogido positivamente los efectos de las declaraciones del presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, que auguran subidas de tipos en EEUU menos drásticas de lo previsto, y por otra parte, el resultado favorable de la cumbre del G20. De esta forma, dos de los 3 principales riesgos que tiene el mercado en estos momentos pasan a un segundo plazo.

Nos queda el Brexit, pero vayamos por partes.

Las declaraciones de Jerome Powell son muy favorables. En un entorno como el actual, donde llevamos ya 3 años de subidas de tipos y terminaremos este 2018 con 100 puntos básicos de aumento, (incluyendo la subida que la FED llevará a cabo en un par de semanas), es muy importante que los tipos no suban demasiado rápido para no dañar a la economía norteamericana. Las declaraciones de Powell parecen augurar que la inflación en estos momentos no es un problema demasiado grande, y de esta manera, a corto plazo desaparece uno de los riesgos más importantes.

En segundo lugar, el resultado favorable del G20 da un respiro. Siempre es positivo que el tono sea conciliador. Que el presidente de EEUU, Donald Trump, haya decidido posponer la entrada de aranceles hasta abril está muy bien, y que China retire parte de los aranceles del 40% a los automóviles americanos es un buen gesto, aunque de escaso impacto, ya que quien verdaderamente exporta coches a China es Alemania y no EEUU. Todo suena bien y es un buen principio para reconstruir las relaciones. De todas maneras, es de prever que volvamos a tener vaivenes.

Estas noticias son muy favorables para las bolsas dentro del entorno de moderada desaceleración económica. Los mercados más beneficiados de esta situación son los emergentes, porque no sólo se reducen las amenazas sobre sus exportaciones, sino que unos tipos menos altos deberían suavizar la subida del dólar.

Con toda esta situación, ¿Cómo vemos el mercado para los próximos días? El rebote desde soportes debería prolongarse, particularmente en países emergentes como China que todavía continúan muy castigados. El problema de cara a los próximos días está en el mercado europeo, que aunque tiene buenos fundamentales y valoración, el próximo martes se enfrentará a la votación del acuerdo del Brexit en el Parlamento británico. Si el plan de desconexión no sale adelante, como parece que ocurrirá, por lo menos en la primera valoración, seguramente volverá la volatilidad durante las próximas semanas, porque las negociaciones tendrán que continuar dentro de un plazo que se está agotando.

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