España, vulnerable al contagio griego

El daño del 'Grexit' es tal para ambas partes que lo lógico es confiar acuerdo. Este sigue siendo el escenario principal de los bancos de inversión. "Pensamos que Grecia y sus acreedores internacionales encontrarán una solución viable en el último minuto" decía Barclays en una nota del martes. Pero, ¿qué ocurrirá si no se impone la razón? ¿Habrá efecto contagio? ¿Afectará a España ?

Con objeto de presionar a Tsipras, desde la Eurozona y especialmente desde Alemania se ha extendido la tesis de que es posible sacar a Grecia del euro sin provocar una convulsión. Se esgrime como argumento que se ha creado una red de protección con los avances en la unión bancaria y, sobre todo, gracias al programa de compra de deuda pública del BCE, que encima acaba de obtener el visto bueno del Tribunal de la UE. Pero también hay quienes advierten de que puede ser 'otro Lehman Brothers' y que España es justo uno de los eslabones más vulnerables de la cadena por su situación política.

Los inversores internacionales han seguido con mucha atención las elecciones del 24-M, que han colocado al frente de las dos principales ciudades españolas, Madrid y Barcelona, a Manuela Carmena y Ada Colau, dos alcaldesas anti-austeridad ligadas a movimientos sociales. Fuera se ve a Podemos como una réplica de Syriza, que consiguió el poder en Grecia en enero tras cinco años de crisis y severos recortes que han hundido el PIB del país un 25%. Hay temor a que se repita la historia en España, aunque, por otro lado, hay quienes perciben la caída de Grecia como un revulsivo contra Podemos: ante la desgracia de los helenos, los españoles se lo pensarán dos veces antes de apoyar una opción radical.

Las elecciones generales están a la vuelta de la esquina. Se desconoce la fecha concreta pero se situará entre finales de noviembre y diciembre. Es verdad que antes, en octubre, están las de Portugal. Pero España es lo que centra la atención de los inversores porque supone un 11,2% de la zona euro, es la cuarta economía del club.

"El riesgo político en España es el riesgo número uno", aseguraba el jefe de renta fija europea de Natixis Asset Management al 'Wall Street Journal' . También advertía que iba a estar muy atento a los acontecimientos y que no descartaba "reducir a cero" sus inversiones en el país.

En la misma línea, también el 'Financial Times' advierte en un artículo de que "España ha perdido su inmunidad al contagio griego". Para respaldar este título recoge la opinión del decano del IESE Business School, Jordi Canals, quien recuerda cómo el país se ha beneficiado mucho en los últimos tiempos de la rebaja de los tipos de interés y la estabilidad de la zona euro. Cualquier cambio en este panorama, avisa, será un revés.

Hay preocupación también por las cuentas públicas de las comunidades autónomas. El año pasado su déficit ya superó con creces los límites impuestos y este ejercicio no se presenta mejor tras el gasto extra realizado de cara a las elecciones. Entre las que suspenden con peor nota figuran Murcia, Valencia, Castilla-La Mancha, Baleares y Extremadura, antes gobernadas por el PP. En la mayoría de ellas entran nuevos gobiernos de izquierda.

Las turbulencias registradas en los últimos días en los mercados, que se han cebado especialmente en España, avalan la idea de su vulnerabilidad al contagio. La prima de riesgo española se ha situado por encima de la italiana y ha llegado a alcanzar los 172 puntos, un máximo en un año. Los nervios se han moderado desde el martes ante la perspectiva de una cumbre la próxima semana para llegar a un acuerdo, dado que no se esperan avances en el Eurogrupo de hoy.

Paradójicamente, España es uno de los obstáculos para que el Eurogrupo afloje con Grecia. Lo decía el ministro belga de Finanzas, Johan Van Overdveldt, tras el fracaso de las negociaciones del fin de semana: "Ceder ante Syriza envalentonaría a las fuerzas radicales de otros países", como Podemos.